盡管對歐美經(jīng)濟衰退的擔憂日益加劇，但零售商線下開店的腳步卻并未放緩。 　　近日，歐洲最大的購物中心運營商URW和Hammerson報告稱，今年二季度，其租金業(yè)務的營收均已超過2019年水平。 　　大西洋彼岸的情況也頗為類似。美國購物中心運營商Macerich稱，今年二季度，該公司簽訂的租約數(shù)量同比增長27%，比2019年水平更是增長了47%。該公司稱，當前零售商的需求正處于2015年以來的最高水平。美國西蒙地產(chǎn)首席執(zhí)行官西蒙（DavidSimon）則稱，在拉斯維加斯、佛羅里達州、加利福尼亞州……零售商的需求正逐漸回暖。“即使世界上發(fā)生了什么事，我們也沒有看到任何人退出（租賃）交易。”他說。 　　市場研究機構(gòu)Coresight Research的數(shù)據(jù)顯示，今年迄今為止，美國零售商已凈開設2478家線下門店。要知道，在去年，美國零售商僅凈開設68家門店。而在2019年，有9832家美國零售商關閉門店，開業(yè)的僅有4689家。 　　孫嘯目前在法國一家投資管理公司擔任地產(chǎn)投資經(jīng)理，他對上述現(xiàn)象也感受頗深。“在巴黎，奢侈品等線下門店都是排著長隊的消費者，這和疫情前的情況頗為相似?！? 　　他在接受第一財經(jīng)記者采訪時說，“隨著防疫政策放緩、旅游季到來，大家被壓抑的線下需求都被釋放了。不過，這一現(xiàn)象是否將持續(xù)尚待觀察。在通脹疊加升息的情況下，歐美居民未來的實際收入可能將受到影響，而服務消費增多也有可能擠壓商品消費的需求?！? 7月8日，一名佩戴口罩的男子走在法國巴黎盧浮宮廣場。新華社 7月8日，一名佩戴口罩的男子走在法國巴黎盧浮宮廣場。新華社 　　零售商加大線下開店力度 　　近幾個月來，隨著通脹高企、歐美央行收緊貨幣政策，歐美的消費零售已呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。德國聯(lián)邦統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月，德國零售額同比下降8.8%，為1994年有記錄以來的最大年度降幅。美國商務部的數(shù)據(jù)顯示，6月，美國零售銷售額環(huán)比增長1%。其中，服裝及飾品零售銷售額環(huán)比下降了0.4%。 　　西蒙地產(chǎn)對此認為，之所以歐美零售商線下開店步伐與宏觀環(huán)境略顯不同，是因為消費者的消費行為出現(xiàn)了分化。在通脹高企的背景下，收入相對拮據(jù)的年輕消費者的消費熱情可能有所下降，這體現(xiàn)在快時尚等零售商的銷售額正在放緩。不過，像男士西裝等零售商的銷售額卻在繼續(xù)保持增長?！笆杖胂鄬^高的消費者仍在花錢。”西蒙說。 　　這一現(xiàn)象也被近期奢侈品財報季的數(shù)據(jù)所佐證。今年上半年，愛馬仕營收同比上漲23%，LVMH營收同比上漲21%，開云集團營收同比上漲16%。一般而言，奢侈品多為線下銷售。上述奢侈品牌稱，其在歐美的銷售額均大幅增長。隨著旅游季到來，歐元走弱，在巴黎和米蘭的奢侈品門店，目前正擠滿了前來“掃貨”的美國游客。 　　艾媒咨詢首席執(zhí)行官張毅在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，疫情期間，歐美多國政府通過財政、貨幣政策等手段，為民眾提供了較多“刺激性支票”。目前歐美消費者尤其是中高收入消費者仍積累了較多的儲蓄，這是支撐上述中高端消費的主要原因。 　　據(jù)評級機構(gòu)穆迪分析，截至5月，美國居民的超額儲蓄總額約為2.5萬億美元，占該國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）10%以上。該機構(gòu)發(fā)現(xiàn)，相較于中高收入群體，收入最低的20%的居民是為數(shù)不多的在第一季度沒有動用儲蓄的群體。 　　歐洲中央銀行行長拉加德于7月中下旬表示，該地區(qū)家庭在疫情期間積累的儲蓄以及強勁的勞動力市場，正在支持該地區(qū)的消費。 　　Macerich租賃業(yè)務高級執(zhí)行副總裁道希利（Douglas Healey）還表示，促進線下門店擴張的另一原因在于，目前歐美已在防疫政策方面逐漸松綁，旅游業(yè)的修復已經(jīng)到來，消費場景正逐漸從線上重新回到線下。比如，像Fabletics、AloYoga等運動品牌，制鞋商及家具連鎖店，都在尋求通過增開實體店以拓展自身業(yè)務。 人們在法國戛納海邊消暑。新華社 人們在法國戛納海邊消暑。新華社 　　孫嘯也認為，雖然目前法國的消費正呈現(xiàn)日趨線上化的趨勢，但線下門店的商業(yè)價值不容忽視。門店可以提供廣告宣傳和線下體驗，零售商的在線形象也可以通過訪問實體店來提升。在線下購物的過程中，實體店可以降低交付成本，提升消費者對門店的品牌意識，這彌補了僅有線上消費場景的不足。 　　市場研究機構(gòu)尼爾森的一項研究也發(fā)現(xiàn)，在線渠道是比較價格、研究新產(chǎn)品和尋找實體店的重要手段。但除此之外，其他因素往往被忽視了，這限制了商家最大化利用這些實體渠道，以實現(xiàn)線上、線下渠道互補的可能性。 　　消費者有可能不斷回到線下嗎？ 　　Macerich表示，該公司最近對大約30家最大的全國租戶展開了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)約90%的租戶沒有改變今年新開門店的計劃。URW也表示，其第三季度的租金征收率達到了88%，最艱難的時期可能過去了。 　　市場研究機構(gòu)Forrester2日發(fā)布的報告稱，如果說2020年是美國線上零售的爆發(fā)年，那么2021年就是美國線下零售的爆發(fā)年，在線零售銷售增長率未來將逐漸回落到疫情之前水平。預計到2027年，美國零售總額將達到5.5萬億美元，線下零售總額將達到3.9萬億美元。 　　不過，在張毅看來，未來制約歐美消費者回歸線下的挑戰(zhàn)頗多，其一大因素是，隨著防疫政策逐漸趨緩，服務消費正逐漸增大，這有可能擠壓消費者對商品消費的需求。 　　在酒店業(yè)，Airbnb(愛彼迎)近日表示，預訂價格持續(xù)高企幫助該公司在第二季度實現(xiàn)了強勁的營收。4～6月，該公司營收達21億美元，同比增長25%。其中，該平臺的過夜和體驗預訂量達1.037億。愛彼迎預計，第三季度營收將達到歷史最高水平。本周稍早，酒店巨頭萬豪集團報告第二季度營收同比增長70%。上周，希爾頓酒店集團的業(yè)績同樣超出了預期。 　　在航空業(yè)，今年第二季度，英國航空公司母公司——國際航空集團（IAG）宣布了其自新冠疫情暴發(fā)以來的首次盈利。歐洲三大航之一的法荷航集團也宣布，二季度營業(yè)利潤達到3.86億歐元，較去年增長11.39億歐元。美國三大航空公司公布的二季度和上半年的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，上述公司單季度營收、收入利潤率均創(chuàng)紀錄。 歐元區(qū)通脹短期內(nèi)難以壓制。來源：wind 歐元區(qū)通脹短期內(nèi)難以壓制。來源：wind 　　不過這一片欣欣向榮的背后，也有隱憂。孫嘯對第一財經(jīng)記者表示，目前歐美通脹高企，未來美聯(lián)儲和歐央行仍有可能采取較為激進的貨幣緊縮政策，這將打擊需求。具體在消費領域，這將體現(xiàn)為居民收入受影響，消費能力下降，而這將有可能拖累線下零售業(yè)的銷量。 　　Macerich首席執(zhí)行官奧赫恩（ThomasO’Hern）也認為，通貨膨脹、利率上升和烏克蘭局勢，正為經(jīng)濟環(huán)境帶來不確定性。 　　零售分析公司Placer.ai的數(shù)據(jù)顯示，6月，美國民眾對奧特萊斯中心的訪問量下降了6.7%。該機構(gòu)分析稱，其原因便是，美國汽油價格持續(xù)上漲，居民驅(qū)車到奧特萊斯的距離過長，大家因為希望省油而不愿前往購物中心。 　　近期，美聯(lián)儲官員密集放出“鷹派”言論。舊金山聯(lián)儲主席戴利（Mary Daly）表示，美聯(lián)儲對抗通脹的工作“遠未接近完成”，這就預示利率將繼續(xù)上行。他還稱，今年以來的重大加息舉措并不意味著美聯(lián)儲將逐步放緩加息步伐?？死蛱m聯(lián)儲主席梅斯特（Loretta Mester）、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯（Charles Evans）同日表示，在通脹降溫之前，美國可能仍將采取較為緊縮的貨幣政策。