五一節(jié)后，生豬養(yǎng)殖企業(yè)新希望在接受投資者調研時提到“目前是整個行業(yè)的至暗時刻”，而這一標簽也揭示了養(yǎng)殖業(yè)所面臨的現狀。 日前，牧原股份、溫氏股份、益生股份等多家豬、雞養(yǎng)殖公司公布4月銷售數據簡報。 從數據上來看，養(yǎng)豬行業(yè)和養(yǎng)雞行業(yè)銷售情況同比出現大幅下降，但環(huán)比有所回升，這是否意味著養(yǎng)殖行業(yè)將走出低谷？ 豬價二季度反轉難度較大 記者注意到，自2021年三季度以來，生豬價格持續(xù)低位運行，全行業(yè)進入虧損，進入2022年，生豬價格整體仍維持低位運行，不過今年一季度的環(huán)比數據開始有所提升。 近日，牧原股份、溫氏股份、新希望、天邦股份等一批養(yǎng)豬企業(yè)陸續(xù)公布了4月銷售數據。環(huán)比上看，各家經營數據反映出豬肉價格逐漸向好。 其中，養(yǎng)豬“茅”牧原股份的4月份銷售數據顯示，當月生豬銷售632.1萬頭，銷售收入79.42億元，商品豬銷售均價12.56元/公斤，環(huán)比變動分別為5.6%、6.86%、7.63%，同比變動分別為100.99%、0.23%、-40.5%。 溫氏股份4月銷售肉豬142.70萬頭(含毛豬和鮮品)，銷售收入22.63億元，毛豬銷售均價13.33元/公斤，環(huán)比變動分別為-1.48%、7.45%、9.53%，同比變動分別為129.27%、40.04%、-39.27%。 天邦股份4月銷售商品豬38.1萬頭(其中仔豬銷售3089頭)，銷售收入6.65億元，銷售均價13.42元/公斤(商品肥豬均價為13.44元/公斤)，環(huán)比變動分別為13.34%、34.56%、16.80%。 新希望4月銷售生豬112.66萬頭，銷售收入16.04億元，商品豬均價12.69元/公斤，環(huán)比變動分別為-21.05%、-5.31%、9.02%，同比變動分別為34.46%、-15.62%、-41.14%。 從數據上可以看出，當前豬肉價格雖與去年同期的價格不可同日而語，但近期確實迎來小幅上漲。 據5月6日國家統計局最新數據顯示，4月下旬與4月中旬相比，生豬(外三元)價格最新為14.6元/千克，比上期增加1.6元/千克，環(huán)比上漲12.3%。回溯數據來看，生豬價格自3月下旬以來已連續(xù)四期上漲，目前價格相當于今年1月末的價格。 養(yǎng)豬行業(yè)處于周期低谷已有一段時間，因此投資者對行業(yè)變動更備加關注。近期，幾家頭部豬企接受了大批量機構投資者調研，豬價行情等問題多被問及。 5月6日，新希望接受投資者調研時直指“目前是整個行業(yè)的至暗時刻”。該企業(yè)稱，“判斷下半年豬價好于上半年，但能好多少是仁者見仁智者見智的。最近豬價上漲，仔豬賣到了400元以上，使得很多母豬場能夠做到略微虧損或盈虧平衡，因此二季度各別場產能淘汰速度可能減慢?！? 新希望預測，“從今年整體來看，預計豬價還是會在相對低位，因為上半年豬價太低，3月份在10-12元左右，目前來說是低于社會平均成本線的，預計還會持續(xù)減產能。” 日前，溫氏股份在接受調研時也指出，當前豬價整體處于周期底部震蕩過程中。根據以往周期來看，每次底部震蕩時長超過一年，才能實現產能充分去化，迎來周期反轉。 據記者了解，一般而言，豬肉去欄是價格反轉的核心邏輯。能繁母豬存欄量變化決定了一年后生豬出欄量，而生豬出欄量與豬肉價格呈反比，因此能繁母豬的補欄量決定了一年后生豬的出欄數據，進而影響了市場豬肉價格。 溫氏股份分析，從供給端來看，根據國家統計局數據，2月末全國能繁母豬存欄4268萬頭，3月末存欄4185萬頭，月度環(huán)比下降1.94%，產能有所去化，但仍高于國家調控的3700-4100萬頭的上限。從基礎母豬減少到肉豬出欄減少，一般需要10個月時間。 而從需求端來看，按照往年經驗，上半年一般為豬肉消費傳統淡季。同時，疊加新冠肺炎疫情影響，對居民消費有所抑制。因此，二季度出現明顯反轉難度依然較大，明顯反轉尚需一段時間。未來行情走勢主要看產能去化的時間長度和深度。 溫氏股份對豬價行情也做出預估，“初步預計，2022年二季度豬價維持在較低位置的概率較大，行業(yè)產能還要持續(xù)去化。樂觀估計，2022年三季度豬價有可能進入下一輪周期的上行通道；悲觀估計，可能需要到四季度或2023年才能進入下一輪周期的上行通道?！? 肉雞行業(yè)進入“磨底期” 與豬周期強關聯的養(yǎng)雞行業(yè)，當前銷售狀況也有所升溫。 5月9日，仙壇股份公布4月份銷售情況，雞肉產品銷售收入3.37億元，銷售數量3.71萬噸，同比變動幅度分別為30.73%、38.80%，環(huán)比變動幅度分別為-2.25%、-7.35%。 5月8日，種雞企業(yè)益生股份公告，4月白羽肉雞苗銷售收入1.27億元，銷售數量5138.3萬只，同比變動分別為-28.07%、83.80%，環(huán)比變動分別為94.68%、-6.96%。 對于經營情況，益生股份在近期接受投資者交流時表示，公司五月和六月的雞苗已預定完畢，七月的雞苗已預定過半，下游企業(yè)對商品代雞苗的需求比較旺盛。前期雞苗價格低主要受毛雞價格低的影響，目前雞苗報價為3.3元/只，后期隨著豬肉價格和毛雞價格的走高，商品代雞苗的價格有足夠的支撐。 記者注意到，近期雞苗價格出現上漲，4月上旬雞苗價格漲幅環(huán)比一度超過70%，據益生股份報價顯示，5月9日，雞苗價格3.4元/只，另民和股份官位報價顯示，最新雞苗價格為3.2元/只，相較此前稍有回落。 雞苗價格上漲，有市場人士解讀為新一輪“雞周期”來臨的信號，不過孵化企業(yè)人士指出，價格上漲只是短期回暖。 業(yè)內人士分析，從產能來看，雞苗產能處在近兩年中的低位，父母代種雞生產已持續(xù)虧損6個月，在今年3月份中旬虧損的幅度還有所加重。由于肉雞養(yǎng)殖的生產周期較短，生產企業(yè)采取產能調整措施會更加頻繁和及時，產量減少加上近期毛雞價格上漲，促使雞苗價格上漲。此外，除了飼料價格上漲使雞苗生產成本增加外，今年疫情局部地區(qū)反復之下，交通物流受限，在最近的調研中發(fā)現，雞苗外運困難，費用提升的同時而可用車輛明顯減少，綜合因素之下，雞苗價格上漲。不過，當前行業(yè)進入了“磨底期”。 卓創(chuàng)資訊分析師劉曉瑩向證券時報·e公司記者表示，目前白羽肉雞市場處于底部階段，但2-3月孵化企業(yè)有去產操作，或導致4-5月白羽肉雞市場出現短暫好轉。由于在產父母代種雞供應量仍較大，白羽肉雞市場全面反轉時間仍未到。預計四季度市場在產父母代種雞存欄量逐漸減少，屆時白羽肉雞市場或明顯好轉。 此外，據國海證券發(fā)布研報稱，白羽肉雞方面，近期產業(yè)鏈價格出現明顯分化，父母代苗價格持續(xù)下降，而中下游價格則出現反彈。祖代場逐步重回到盈虧線，父母代場則由于持續(xù)虧損，帶來了父母代存欄開始下降。但短期商品代養(yǎng)殖戶恢復盈利，且商品苗價格短期明顯反彈，或影響去化速度。 多重因素擾動行業(yè)周期 記者注意到，近期，歐美國家爆發(fā)嚴重的大規(guī)模禽流感疫情，國內肉雞行業(yè)受影響程度受到關注。 中泰證券指出，目前海外禽流感頻發(fā)，國內種源進口充滿不確定性。由于2021年2月新西蘭一批祖代雛雞檢測出疾病等問題，我國暫停自新西蘭進口，9月重啟美國進口，21年美國進口量占比大幅提升至57%。2022年初以來，北美禽流感疫情持續(xù)蔓延，加拿大、美國均受到禽流感疫情影響。截止4月30日，禽流感已在美國32個州得到確認，累計影響超過3600萬只家禽。目前，北美禽流感疫情尚未出現明顯緩解趨勢。 另外，由于禽流感原因，國內入境隔離場也會嚴格控制審批，一定程度上等于增加了進口的難度。目前，海關總署已經公告禁止加拿大禽及其相關產品輸入國內，尚未禁止美國禽進口。后續(xù)美國禽流感疫情演繹和進口情況仍需密切跟蹤。當前肉雞產業(yè)整體低迷，疫病風險觸發(fā)概率較大，美國進口對國內種源影響需要高度關注。 卓創(chuàng)資訊分析師劉曉瑩向記者稱，國際爆發(fā)禽流感疫情后國外肉雞產能下滑，其雞產品價格有上漲趨勢，進口雞產品利潤下滑，經銷商進口雞產品數量或有所下降，一定程度上利好國內雞產品市場。但我國雞產品主要出口周邊地區(qū)和國家，且出口量有限，因此國外禽流感疫情對國內雞肉出口利好程度較為有限。 另一方面，當前，國內糧食價格高企，對養(yǎng)殖業(yè)的成本端造成影響，而同時糧肉比也是影響肉價的重要因素之一。 以養(yǎng)豬行業(yè)為例，飼料占豬肉生產成本的50%-60%左右，豬糧比成為了衡量養(yǎng)殖成本的指標。 國元證券分析稱，如果豬糧比上升，養(yǎng)豬的利潤就會增加，導致存欄量再次增加，進而豬肉價格下跌。根據近年生產成本數據測算，生豬生產盈虧平衡點的豬糧比價約為7∶1.當豬糧比價低于5∶1時，視為進入過度下跌一級預警區(qū)間。 5月5日，發(fā)改委表示，截至4月27日全國生豬出場價格為15.22元/公斤，主要批發(fā)市場玉米價格為2.90元/公斤，豬糧比價為5.25:1。 可見，目前豬糧比還處于較低位，一定程度上抑制存欄量增長，同時能繁母豬去欄量正緩步見效。 養(yǎng)雞行業(yè)也同樣如此，飼料價格上漲對下游的商品代白羽雞養(yǎng)殖戶成本影響較大。益生股份表示，未來將嘗試大宗原料套期保值業(yè)務，降低大宗原料價格波動對成本的影響。 下半年能否迎來“豬雞共振” 綜合來看，養(yǎng)殖行業(yè)當前已處于周期底部，反轉時機正成為各界關注的焦點。 中泰證券在日前的研報中指出，隨著生豬產能的去化，下半年豬價上行趨勢較強，同時，肉雞行業(yè)至暗時刻已過，繼續(xù)下探空間有限，在下半年供需向好的情況下，豬雞有望迎來共振。 中泰證券分析，新一輪豬價啟動已臨近，驅動來自能繁母豬的去化，同時，消費低迷加重豬市壓力，豬價仍在成本下方運行，時間對產業(yè)多頭有利。不過，該券商也指出，“考慮到對今明兩年糧價重心上移（源自全球供給收縮、海外需求增加）的判斷，我們將本輪豬周期定義為一次‘弱（利潤）周期’。即豬價上漲難以帶來利潤的顯著抬升，體現為豬糧比翻越盈虧平衡點的幅度、持久性有限，只有低成本、低增速豬企會在下半年實現利潤轉正，獲得超額收益，獲得資金青睞?！? 此外，銀河證券也認為，生豬養(yǎng)殖行業(yè)正在走出至暗時刻。3月下旬豬價出現階段底部以來，后續(xù)豬價中樞將持續(xù)提升，期間豬價震蕩上行。豬企業(yè)績壓力將逐步釋放，但依舊需要時間。